ABD ve İran görüşmelerine rağmen piyasalarda belirsizlik sürüyor. Fitch’in Türkiye görünümünü değiştirmesi ve ekonomik göstergelerdeki gelişmeler detaylı şekilde analiz edildi.
ABD ve İran arasında Pakistan’da başlayan görüşmelere rağmen, piyasalarda belirsizlik hakim olmaya devam ediyor. Kırılgan ateşkes ortamının devam edip etmeyeceği merakla bekleniyor. Bu sırada rating kuruluşlarından Fitch’in, sürpriz bir zamanlamayla, Türkiye’nin rating notunu değiştirmeden görünümünü pozitiften durağana çevirmesi, Türkiye ekonomisi açısından bir alarm işareti şeklinde görülebilir.
Ateşkesin başlamasıyla, Türkiye’nin döviz rezervlerindeki gerileme durdu ve son hafta yaklaşık 10 milyar dolar civarında iyileşme yaşandı. Fitch’in görünümünü değiştirmesinde en önemli neden, rezervlerdeki 50 milyar dolarlık kayıp olarak gösterildi. Fitch’in rezervlerdeki yeniden artışa ilişkin değerlendirmesi, önceki kararını düzeltme şeklinde yapıldı.
Fitch’in bu yılki rutin takviminde, Temmuz ayındaki not gözden geçirmesi beklenirken, acil olarak görünümün durağana çevrilmesi piyasalar için sürpriz oldu. Diğer rating kuruluşlarının yanı sıra, onların notlarının zaten durağanda kalması nedeniyle, artış beklenmiyor. Açıklamada, savaşın başlamasından bu yana Türkiye’nin döviz rezervlerindeki önemli azalmaya dikkat çekildi. Merkez Bankası’nın TL’yi desteklemek amacıyla piyasaya 50 milyar doların üzerinde döviz sattığı belirtildi. Uzun sürecek savaş halinde dış borç ödemeleri ve enflasyonun daha fazla bozulabileceği vurgulandı ve enerji ithalatına yüksek bağımlılığın riskleri artırdığı kaydedildi.
Mevcut savaşın ve ateşkesin ne kadar süreceği belli değildir, ancak ekonomik tahribata dikkat çekiliyor. IMF ve Dünya Bankası’nin Nisan ayındaki bahar toplantılarında, savaşın etkileri ve hafifletici stratejiler tartışılacak. Bakan Şimşek, makroekonomik göstergelerde olası değişikliklere değinerek enflasyon ve cari açıkta olası artışları öngördü. Fitch ise, 2026 yılında enflasyonun %27’ye çıkacağını, büyümenin %3,6 olacağını tahmin etti. Cari açığın %2,5’e çıkacağı ve petrol fiyatlarındaki artış olması halinde daha yüksek olması bekleniyor. Bütçe açığının milli gelire oranı ise %3,7’ye yükselecek tahmin ediliyor ve reel faiz oranının %5,5 olacağı belirtildi.
Fitch’in kararının temel nedeni olan rezerv kaybının, ateşkesle birlikte yeniden arttığı, son haftada yaklaşık 10 milyar dolar kazanç sağlandığı tahmin ediliyor. Mart sonunda 153 milyar dolar olan brüt döviz rezervleri, Nisan başında 172 milyar dolara yükseldi. Swap hariç net rezervler 9,2 milyar dolardan 21,8 milyar dolara çıktı. Hazine’nin döviz hesaplarıyla birlikte, swap hariç net rezervlerin 32 milyar dolara ulaştığı belirtildi. Döviz girişleri ve swap işlemlerinin, piyasadaki likiditeyi tamamen toparladığı ifade edildi. Ancak önümüzdeki dönemde cari açığın artması ve kısa vadeli borçlanmanın yükselmesi, risk teşkil ediyor. Piyasalar Fitch’in bu kararını olumsuz etkilemeyecek ve Merkez Bankası’nın Nisan ayı faiz kararında da etkisi düşük olacak tahmin ediliyor.
