Hafta sonunda emtia piyasalarında Fed'e odaklanırken, makroekonomik veriler ve jeopolitik gelişmeler piyasaların yönünü belirledi, dolar endeksi değer kaybetti.
Emtia piyasalarında Fed'in para politikasıyla ilgili haberlerin yanı sıra ABD'den açıklanan makroekonomik veriler ve küresel jeopolitik gelişmeler yatırımcılar tarafından takip edildi.
ABD'de açıklanan makroekonomik veriler, istihdam piyasasında soğuma belirtileri ve enflasyonun kademeli olarak zayıflaması yönünde işaretler verdi. Kişisel tüketim harcamaları eylül ayında yüzde 0,3 artarken, Fed'in yakından izlediği gıda ve enerji hariç çekirdek PCE fiyat endeksi aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,8 yükseldi. ADP özel sektör istihdamı kasımda beklentilerin aksine 32 bin kişi azaldı ve Mart 2023'ten bu yana en sert düşüşü kaydetti.
ABD'de imalat sanayi PMI verileri de zayıf seyretti. ISM imalat sanayi endeksi kasımda 48,2 seviyesine düştü ve beklentilerin altında kaldı. Sektörde üst üste dokuz aydır devam eden daralmanın temmuzdan bu yana en düşük seviyesine indiği görüldü.
Fed'in 9-10 Aralık'taki FOMC toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi beklentileri sürdü ve para piyasalarında faiz indirimi ihtimali yaklaşık yüzde 88 seviyesinde fiyatlandı.
Jeopolitik alanda, ABD Başkanı Donald Trump, Beyaz Saray'da yaptığı basın toplantısında Venezuela üzerinden yürütülen uyuşturucu trafiğine ilişkin baskıyı artırdıklarını ve yakında kara operasyonlarına başlayabileceklerini belirtti. Rusya-Ukrayna Savaşı'na ilişkin gelişmeler de piyasalarda yer aldı ve Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, Ukrayna'nın Karadeniz'deki tanker saldırılarını korsanlık olarak nitelendirip, karşılık olarak Ukrayna limanlarına ve giden gemilere saldırıları genişleteceklerini açıkladı.
Putin, Avrupa ile savaşmayı hedeflemediklerini ancak böyle bir durumda hazır olduklarını ifade etti. Avrupa Birliği (AB) kurumları, Rusya'dan doğal gaz ve LNG ithalatını 2027 sonbaharına kadar aşamalı olarak sonlandırmayı kabul etti. Ayrıca, Ukrayna'ya mali destek amacıyla dondurulmuş Rus varlıklarının teminat gösterilmesi veya AB bütçesi teminatıyla kredi sağlanması seçenekleri gündeme geldi. Belçika Başbakanı Bart de Wever ise Rusya'nın Ukrayna'da yenilgiye uğrayacağı beklentisini yanlış olarak nitelendirerek, Rus varlıklarına el konulmasının karşılık olarak Batılı varlıklara el konulmasına yol açabileceği uyarısında bulundu.
Bu gelişmeler sonrası ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi, haftayı yüzde 4,12 seviyesinde tamamladı. Dolar endeksi ise yüzde 0,5 düşüşle 98,9 seviyesine geriledi.
Değerli metallerde, Fed'in faiz indirimi beklentilerinin desteğiyle altın ve platin değer kaybederken, gümüş ve paladyum yükseldi. Altının ons fiyatı, haftanın başında Fed beklentileri ve dolar zayıflamasıyla 4.254,51 dolar ile son 6 haftanın zirvesine çıktı, ardından kar satışlarıyla 4.163,93 dolara gerileyerek haftayı 4.201,84 dolardan tamamladı. En yüksek seviyesi 4.381,55 dolar oldu. Gümüş ise yılbaşından bu yana yüzde 102 arttı ve 59,34 dolara yükselerek en yüksek seviyeyi gördü. Haftalık kapanış ise 58,38 dolar ile rekor kırdı. Analistler, gümüş fiyatındaki hızlı yükselişin, arz sıkışıklığı ve düşük stoklar ile ilişkili olabileceğini belirtti.
Ons bazında bakıldığında, gümüş yüzde 2,8, paladyum yüzde 1,2, platince yüzde 1,5 ve altında yüzde 0,5 artış gösterdi.
Dolar endeksindeki zayıflık ve arz endişelerinin etkisiyle, bakır fiyatları Londra Metal Borsası'nda rekor seviyelerine çıktı. Üç ay vadeli bakır kontratı, ton başına 11.705 dolara yükseldi ve geçen haftaki 11.210,50 dolarlık seviyeyi aştı. Bu artışta, Şili'de yaşanan üretim düşüşü ve Çin’de planlanan üretim kesintileri etkili oldu. Bakır fiyatları, ABD’de tezgah üstü piyasalarda da yükseldi. Diğer baz metallerde ise, zayıflayan dolar ve arz endişeleriyle birlikte kurşun yüzde 1,3, alüminyum ve çinko yüzde 1,2, nikel yüzde 1 oranında değer kazandı.
Petrol fiyatları, OPEC+ üretim kararları ve jeopolitik gelişmelerle hareketlilik gösterdi. Haftanın sonunda, Fed’in faiz indirimi beklentisi ve Rusya-Venezuela kaynaklı arz endişeleriyle Brent petrolün varil fiyatı yükseldi. ABD’de, talepteki zayıflık ve Lukoil’e yönelik yaptırımların yumuşaması fiyatları sınırladı. OPEC+ üyeleri, 2026’nın ilk çeyreğinde mevcut petrol üretim seviyelerini koruma kararı aldı. Ayrıca, ABD Enerji Enformasyon İdaresi, haftalık ham petrol stoklarının yaklaşık 600 bin varil artışla 427,5 milyon seviyesine yükseldiğini açıkladı, beklentiler ise stokların azalarak yaklaşık 1,9 milyon varil azalması yönündeydi. ABD'nin günlük LNG talebi ise kasım ayında 19 milyar fit küpü aşarak rekor kırdı ve doğal gaz fiyatları ise, yıl sonuna doğru yükselerek en yüksek seviyelerine yakın seyrediyor. Fiyatlar, Brent petrol yüzde 0,6 artarken, doğal gaz ise yüzde 9,1 değer kazandı.
Tarım emtialarında fiyatlar, arz fazlası ve jeopolitik gelişmeler nedeniyle karışık seyretti. Buğday ve mısırda hasılalar yüksek ve stoklar genişlerken, Ukrayna ve Rusya'nın ihracat politikaları fiyatları risk primli tutuyor. Soya fasulyesinde Brezilya'nın rekor rekolteleri baskı yaratırken, Güney Amerika’daki kuraklık ve Çin’de düşük alımlar da etkili oluyor. Pirinç fiyatları ise, Asya’da üretim bol ve ithalat talebi zayıf kalıyor. Piyasalar, fiyatların düşüş trendinde kalabileceği beklentisiyle temkinli duruyor. Chicago Ticaret Borsası'nda buğday yüzde 0,5, mısır yüzde 0,6, pirinç yüzde 0,9, soya fasulyesi ise yüzde 2,9 azaldı. ABD’de, emtia borsası Intercontinental Exchange’te ise pamuk yüzde 1,2, kahve yüzde 1,8, şeker yüzde 2,6 düştü, kakao ise yüzde 3,5 arttı.
