BBVA Research, Türkiye ekonomisindeki dezenflasyon sürecinin devam ettiğini ve piyasalarda iyimserliğin sürdüğünü belirtti. TCMB'nin Ocak ayı toplantısında faiz indirimi beklentisi hakim.
BBVA Research, Türkiye ekonomisine ilişkin yaptığı son değerlendirmede, dezenflasyonun devam ettiğine işaret etti. Rapora göre, Aralık ayında tüketici fiyatlarının aylık yüzde 0,9 artması ve enflasyonun 2025 sonunda yüzde 30,9’a gerilemesi piyasalarda olumlu hava yarattı. Bu gelişmeler ışığında, bankanın Ocak ayındaki toplantıda politika faizinin 150 baz puan indirilmesini beklediği kaydedildi.
Raporda, Aralık ayında manşet enflasyonun aylık yüzde 1'in altında kalmasının enerji fiyatlarındaki düşüş ve mevsimsel meyil nedeniyle olduğu belirtildi. Mevsimsellikten arındırılmış verilerin, tüketici fiyat endeksinde aylık yüzde 1,6’lık artışa işaret ettiği vurgulandı. Fiyat artışlarının özellikle gıda ve hizmetler kaleminde halen yüksek seyretmesi dikkat çekti. Çekirdek enflasyonun göstergelerdeki katılığı, politika yapıcıların ihtiyatlı duruşunu sürdürmesine neden oluyor.
2026’nın ilk yarısına ilişkin beklentilere değinen raporda, enerji ürünlerinde yapılan vergi artışlarının, üretici fiyat endeksinin altında kalmasıyla, enflasyon beklentilerini desteklediği ifade edildi. Aynı zamanda, yüzde 27’lik asgari ücret artışının maliyet baskısını tamamen ortadan kaldırmadığı ve önümüzdeki aylarda bu durumun izlenmesi gerektiği not edildi.
BBVA Research, Ocak ayı enflasyonunun yüzde 4’ün altında kalması halinde Merkez Bankası’nın faiz indiriminde rahatlayacağını belirtti. Aralık ayı verilerinin beklentilere uygun olmasıyla birlikte, TCMB’nin ocak ayında 150 baz puanlık indirim yapabileceği güçlü bir olasılık olarak öne çıktı. 2026 sonu enflasyon tahmini yüzde 25 seviyesinde tutulsa da, piyasa beklentileri Merkez Bankası’nın yüzde 16-19 aralığındaki tahmin bandının üzerinde kalmaya devam ediyor.
Piyasa, TÜFE metodolojisinde yapılacak değişiklikleri yakından takip ediyor. Enflasyon trendindeki iyileşmelere rağmen, beklentilerin yönetilmesi ve para politikası etkinliğinin korunması 2026 ekonomik seyri açısından belirleyici olacak. BBVA, büyüme tahminlerini korurken, yıl sonu dolar/TL projeksiyonlarında da riskleri hesaba katmaya devam ediyor.
